格林斯潘在1987年至2006年間擔(dān)任美聯(lián)儲主席，任期跨越6屆美國總統(tǒng)，在他人生的巔峰時刻，他被稱為全球的“經(jīng)濟(jì)沙皇”、“美元總統(tǒng)”。然而，2008年次貸危機(jī)爆發(fā)之后，對其的各種質(zhì)疑也是層出不窮。諾獎得主保羅·克魯格曼更評價格林斯潘為全球最差的前央行行長。他說：“格林斯潘不僅是個很差的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，其人品也不好，拒絕為其過失承擔(dān)責(zé)任，他仍在四處活動，竭力讓世界變得更糟糕。”
格林斯潘的新書《地圖與疆域》（另譯：《路線圖與邊界》）已經(jīng)于10月22日在美國出版，中文版是否會引進(jìn)內(nèi)地還未可知。格林斯潘日前接受采訪時稱，目前政策已經(jīng)比他主持美聯(lián)儲時更為激進(jìn)，美國領(lǐng)導(dǎo)階層上一次分化如此嚴(yán)重還是在美國內(nèi)戰(zhàn)時期。
格林斯潘到底如何看待2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)？如何看待自己的判斷？或許下面的書評以及格林斯潘所接受的訪問可以幫我們尋找答案，并對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢作出判斷。“我試圖弄明白這個世界”——格林斯潘談新書《地圖與疆域》
一、【美國《時代》周刊11月4日（提前出版）一期文章】題:給艾倫·格林斯潘的10個問題
問：您的新書為何名為《地圖與邊疆》？
格林斯潘：地圖應(yīng)該是關(guān)于這個世界的基本概念。疆域則是現(xiàn)實世界。我試圖弄明白這個世界上發(fā)生的我所不了解的事情。
問：自2008年以來，您最重要的一次改變想法是什么時候？
格林斯潘：是在9月15日(雷曼兄弟公司破產(chǎn)時)。在此之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)建立在人是理性動物、因此會關(guān)注自身長遠(yuǎn)利益的基礎(chǔ)上。讓我感到震驚的是，現(xiàn)在我們所說的非理性的動物精神也有它一以貫之的地方，換句話說，你可以證明恐懼遠(yuǎn)比愉悅或貪婪更有威力。這徹底改變了我看世界的方式。我從頭開始，從一個等式到另一個等式。最近兩年我學(xué)到的東西比之前10年學(xué)到的還要多。
問：早知道會像現(xiàn)在這樣，您當(dāng)年在擔(dān)任美聯(lián)儲主席時是否會采取不同的做法？
格林斯潘：我一直明白債務(wù)是非常關(guān)鍵的。如果能回到從前，重新調(diào)整我的思路，并且徹底明白毒債是什么，那將很有幫助。
問：您擔(dān)任過4任美聯(lián)儲主席。政府內(nèi)部的分歧有多嚴(yán)重？
格林斯潘：我從來沒有看到過分歧到了如此嚴(yán)重的地步。顯然，問題在于共和黨內(nèi)部。如果在任何問題上都抱著不妥協(xié)的態(tài)度，那么就不能通過任何法案。
問：您在書中寫道，防范危機(jī)的一個辦法是增加銀行必須持有的儲備金。您認(rèn)為這個數(shù)字是多少？
格林斯潘：反正要比現(xiàn)在髙。銀行可以發(fā)放各種各樣糟糕的貸款，但是只要它們資金充裕，所有的損失就會轉(zhuǎn)到股東身上。
問：也就是說您不再反對監(jiān)管銀行體系？
格林斯潘：當(dāng)然。我過去是錯誤的。必須要對金融體系加以管理。我的擔(dān)心是，它的懲罰作用會高于治療效果。
問：您是否覺得自己對一些亊情負(fù)有責(zé)任？
格林斯潘：我負(fù)有責(zé)任的事情太多了！有些是好的，有些是壞的。但是考慮到我當(dāng)時對問題的理解，我還能做得更好嗎？或許吧。
二、美國《華爾街日報》網(wǎng)站對于格林斯潘及其自傳則做出另一種評價，該網(wǎng)站在10月22日發(fā)表題為《書評：艾倫•格林斯潘的<地圖與疆域>》(作者波頓•馬爾基爾) 的文章，如下：
2008年金融危機(jī)以及隨之而來的經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退迫使我們毎一個人——艾倫•格林斯潘或許是最顯眼的一個——對風(fēng)險管理和經(jīng)濟(jì)預(yù)測的基本假說產(chǎn)生懷疑。在擔(dān)任美聯(lián)儲主席時,作為全國經(jīng)濟(jì)預(yù)報員的格林斯潘引領(lǐng)美國經(jīng)歷了將近20年的繁榮與相對穩(wěn)定時期，他的遠(yuǎn)見卓識令他在2006年退休時享有舉世無雙的聲譽。接著，金融危機(jī)襲來，任何人都沒能保住自己在經(jīng)濟(jì)預(yù)測領(lǐng)域的聲譽。
2008年9月，雷曼兄弟公司破產(chǎn)。在一個月后舉行的國會聽證會上，準(zhǔn)備好發(fā)言稿的格林斯潘宣稱：“在我們當(dāng)中，那些指望著依靠信貸機(jī)構(gòu)的利己主義來保護(hù)股東手中證券的人(尤其是我本人)目前都處于震驚和懷疑狀態(tài)。”沒有預(yù)測到這場經(jīng)濟(jì)海嘯的人不止是他一個。同樣是一頭霧水的還有政府官員、華爾街從業(yè)者和專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家。
在《地圖與疆域》一書中，格林斯潘試圖說明究竟是什么地方出錯了，并且提出了一些建議，告訴我們怎樣可以做得更好。
非理性行為常被忽視
格林斯潘認(rèn)為，傳統(tǒng)的預(yù)測方法之所以失敗，是因為它們幾乎不關(guān)注行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的工作。他說，如果人們能夠?qū)⑻厥庑袨榈沫h(huán)境和趨勢，比如偷快、恐懼、驚慌、樂觀和扎堆等，與預(yù)測模型——其中包括人們在壓力時期的非理性行為方式——結(jié)合在一起，那么預(yù)測是可以改進(jìn)的。有效的經(jīng)濟(jì)模型不應(yīng)當(dāng)假定絕大多數(shù)人的行為都是完全理性的，也不應(yīng)當(dāng)假定所有的結(jié)果都包含在可預(yù)測的正態(tài)分布曲線當(dāng)中。
美國媒體對于格林斯潘毀譽參半
經(jīng)過這種調(diào)整之后，經(jīng)濟(jì)模型所展示的金融市場的結(jié)果必然比正態(tài)分布曲線所展示的結(jié)果遠(yuǎn)遠(yuǎn)極端。此外，分布曲線的極端往往是不對稱的——尤其可能出現(xiàn)極端負(fù)面的結(jié)果：恐懼比愉快更加強大。格林斯潘認(rèn)為，政府決策者和企業(yè)界人士忽視了這些關(guān)聯(lián)性影響，因此他們沒有完全認(rèn)識到2008年金融崩潰以及隨之而來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)所揭示的風(fēng)險。
格林斯潘對2008年金融崩潰的解釋有別于一些在政界受到歡迎的觀點。他說，這不是“放松監(jiān)管”的問題，而是現(xiàn)有監(jiān)管體系的失靈導(dǎo)致了這場危機(jī)。特別是，監(jiān)管者未能意識到金融機(jī)構(gòu)證券資本不足的程度。出問題的不僅僅只有私營住房抵押貸款機(jī)構(gòu)和投資銀行家。對抵押貸款證券化的最大需求來自房利美和房地美，這兩家由政府出資支持的企業(yè)這么做是希望實現(xiàn)政府的“房價可承受目標(biāo)”。
資本不足是危機(jī)根源
在格林斯潘的分析中，并非與眾不同的一點在于，他強調(diào)杠桿化（過度借貸）和資本不足是導(dǎo)致2008年危機(jī)如此具有破壞性的關(guān)鍵因素。由于沒有足夠的資本可以起到緩沖作用，在雷曼公司破產(chǎn)后浮出水面的損失引發(fā)了雪崩式的違約。
泡沫和崩潰一直是自由市場體系的特征，然而，它們不一定會引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
1987年，股市在一天之內(nèi)下跌了20%以上，但經(jīng)濟(jì)活動只是受到了微乎其微的影響，因為普通股票的持股人并沒有高度杠桿化。
2000年初，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，出于相同的原因，這僅僅給金融市場和實體經(jīng)濟(jì)留下了一個輕微的印記。
住房泡沫的破滅之所以具有毀滅性，是因為由住房抵押貸款支撐的不良資產(chǎn)被高度杠桿化的機(jī)構(gòu)所持有，而且這些債務(wù)是短期的，不是“永久性的”，因此當(dāng)房貸方不愿將他們的短期貸款“展期”時，這些債務(wù)就尤其容易出現(xiàn)“積欠”。
格林斯潘寫道：“引發(fā)這場危機(jī)的是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表上的資本減損。”在他看來，答案不在于監(jiān)督，而是在于資本。
“大而不能倒”愈發(fā)嚴(yán)重
《地圖與疆域》一書不僅探討了市場危機(jī)和預(yù)測模型。格林斯潘還就一些問題發(fā)起了一場保守、但均衡的討論，比如美國是否需要限制福利開支的增長速度。在關(guān)于收入不平等的章節(jié)中，他強調(diào)了全球化的作用和股票型薪酬的増長，以及我們教育系統(tǒng)的失敗,這一系統(tǒng)培養(yǎng)的勞動力沒有掌握符合經(jīng)濟(jì)體需要的技能。
在金融危機(jī)發(fā)生5年后，格林斯潘指出，能夠創(chuàng)造出系統(tǒng)性風(fēng)險的大型機(jī)構(gòu)的規(guī)模比以往更大。這些機(jī)構(gòu)屬于“太大而不能倒”的類型,事實上已經(jīng)成為政府出資贊助的企業(yè)。最終，這些企業(yè)對政府保護(hù)的依賴將使他們免遭“創(chuàng)造性毀滅”，而創(chuàng)造性毀滅正是繁榮資本主義的一個標(biāo)志。
格林斯潘并不以其言論通俗易懂而聞名。因此，《地圖與疆域》一書令人耳目一新，這本書是詳細(xì)說明的范本，使讀者能夠明白復(fù)雜晦澀的內(nèi)容。對我們金融市場的（有時失靈的）方式感興趣的人一定要拜讀此書。
相關(guān)文章相關(guān)評論發(fā)表評論